Casada desde 1599 con Felipe III, doña Margarita era hija de los archiduques de Baviera. El pintor más representativo de su reinado fue Pantoja de la Cruz, quien la retrata aquí llevando el "Joyel rico", una de las más importantes alhajas de la dinastía, formada por el diamante conocido como "El estanque" y por "La peregrina", famosa perla de gran tamaño.
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